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算作国内能源电板市集份额第三的中立异航，上市于今未满2年，锂电行业的产能饱胀繁重，也让其堕入了增收不增利的困局之中。
3月26日晚间，中立异航发布2023年度功绩公告，2023年集和洽果收入270.06亿元，同比增长32.5%。其中，能源电板销售额222.49亿元，同比增长21.4%；储能系统产物等销售额47.57亿元，同比增长131%。全年撤消毛利35.12亿元，同比增长66.9%。但归母净利润由2022年的5.6亿元降至2.6亿元，同比下滑荒芜53%，增收不增利情况较为理解。
库存依然高企，应收账款大幅增长
事实上，跟着狂热投资期昔时，近两年的锂电行业被产能饱胀的暗影所袒护，多家能源电板企业春节后又传出停产、裁人、降薪等音信。锂电行业供过于求的所在，一经响应在总共产业链的方方面面。
细读年报不难发现，中立异航归母净利润的快速下落，一方面是因为将1.42亿元利润划拨给少数鼓动，另一方面，公司合座的净利润下滑或成为主要要素，2023年中立异航净利润同比下滑28%，至4.06亿元。
营收毛利均大幅增长，净利润却有所下滑，理解，影响中立异航盈利身手的重要并不在销售次序。南都记者进一步梳剃头现，库存积压，或成为中立异航盈利身手下滑的主因。
年报数据泄漏，2023年中立异航的其他亏空净额从2022年的0.62亿元飙升至8.7亿元，导致多量亏空的主要原因恰是存货拨备的急速飞腾，存货拨备由2022年的2.68亿元飙升至8.64亿元。
与之对应的，中立异航的已售存货资本和存货不异有所变动，2023年的已售存货资本由182.7亿元增长至234.9亿元，同比增长28%；存货则由118.2亿元降至71.2亿元，较此前有所减少但库存积压情况依然高企。
一般而言，如果存货莫得在一定时天职完成出售，货色价值会有所减少，即存货的价值贬值。存货拨备和已售存货资本的快速增长，也标明中立异航正濒临较大的清库存压力，且在全年“清库存”经由中关于自己盈利身手带来了影响。
除了存货积压，投资者关于中立异航的另一大担忧，则是关于单一大客户的过度依赖。广汽算作辅助中立异航营收的半壁山河，2019-2021年间，广汽辩别为中立异航孝顺了6.86亿元、15.58亿元、35.37亿元的营收，占公司总营收的39.6%、55.1%、51.9%。
2023年，广汽集团为中立异航带来营收77.7亿元，第二、第三大客户辩别为公司带来营收49.1亿元和30.2亿元。尽管客户迫临度较上一年有所下降，但广汽集团在公司合座营收中的占比依然接近30%。
而这也激发了新的担忧，行业渊博以为，对单一客户的过度依赖或将导致能源电板企业在订价等方面失去言语权，在产能饱胀的大布景下，末端客户的领受更多也对价钱愈加敏锐，或将导致中立异航关于产物的议价权进一步流向末端客户。
这么的担忧不异在年报中有所体现，2023年，中立异航的应收款项出现大幅增长，合座由53.3亿元增长至68.2亿元；其中的呆账拨备也由0.27亿元增长至0.88亿元。有分析东谈主士指出，这标明末端客户的回款周期有变长的趋势，且相较于行情飞腾技巧的预支款结算，应收账款的增长体现能源电板企业在市蚁合处于缺陷地位。
产能讹诈率濒临挑战，公司仍多量举债彭胀产能
事实上，2023年我国锂电板总产量已荒芜940GWh，在新能源汽车和新式储能界限，锂电板装机量仅占约435GWh。
据高工产业参议院调研预测，2024年中国锂电板产业链将濒临产能讹诈率的严峻挑战。尽头是在能源电板市集，灵验产能的讹诈率或将低于60%。此外，储能电板市集的灵验产能讹诈率也将不及50%。在此布景下，能源电板的产能饱胀已成为行业渊博顺心的问题。
即便如斯，中立异航仍标的扩大产能。凭据公司此前筹划，2023年总体灵验产能将彭胀至约90GWh。为此，公司多量举债来知足业务彭胀，2023年，公司流动欠债中的银行借款由24.7亿元飙升至81.1亿元，非流动欠债中的银行借款更是冲破200亿，达到210.5亿元，这也导致公司上半年财富欠债比率进一步增长。
面对当下的挑战，中立异航也在积极寻找第二增长点，但愿以储能业务算作自己发展的新增长弧线。
但仔细梳理不难发现，储能业务仍在成长阶段。年报泄漏，储能系统产物偏激他的收入由2022年的20.5亿元增长至47.5亿元，增长131.9%，该增长主如果由于集团捏续开拓境表里储能系统等市集业务界限，与储能系统各细分界限头部客户造成政策合作，带动销售额快速增长。
凭据中立异航官方说法，公司旧年的储能电站业求撤消冲破，初度完成两个沉静储能电站口头竞配班师。公开良友泄漏，江门公用能源投资集团都集聚立异航竞配班师新会区2023年新式储能电站口头，拟在司前镇、沙堆镇各自设立一套限制辩别为100兆瓦/200兆瓦时、150兆瓦/300兆瓦时的电化学储能开垦，瞻望总投资11.95亿元。
中立异航高企的库存明天将何如消化，近90GWh的产能何如讹诈，以储能业务为主的第二增长弧线又能否班师开放市集，南都记者将捏续顺心。
南都记者 于典 发自上海